Cuando haces trading, compartes el precio con bancos, fondos de pensiones, empresas y miles de otras personas. Cada grupo opera por un motivo distinto y en un horizonte de tiempo distinto.
Saber quiénes son explica por qué el precio se comporta como lo hace, y por qué a veces se mueve sin ninguna noticia.
Los traders minoristas son personas que operan con su propio dinero a través de un bróker. Son millones, pero sus órdenes son pequeñas en comparación con las de las instituciones. Por separado, rara vez mueven un mercado. En conjunto, el comportamiento de la multitud sí puede importar, sobre todo en mercados más pequeños.
Los bancos, los fondos de cobertura (hedge funds), las gestoras de activos y los fondos de pensiones mueven cantidades de dinero muy grandes. Un solo fondo de pensiones que rebalancea su portafolio puede colocar órdenes por cientos de millones.
Órdenes tan grandes pueden mover el precio por sí solas, y por eso los grandes movimientos suelen concentrarse en las horas en que las instituciones están más activas.
Los creadores de mercado (market makers) cotizan en todo momento un precio de compra y un precio de venta, para que siempre haya alguien con quien operar. Ganan la pequeña diferencia entre ambos, llamada spread.
Los especuladores operan para ganar con los cambios de precio. Asumen el riesgo del que otros participantes quieren deshacerse y, al hacerlo, aportan liquidez: más compradores y vendedores a más precios.
La mayoría de los traders minoristas son especuladores, lo reconozcan o no.
Los coberturistas operan para reducir el riesgo, no para ganar con él. Una aerolínea preocupada por el aumento del costo del combustible puede comprar hoy contratos de petróleo. Si el petróleo sube, la ganancia en los contratos compensa la factura de combustible más alta.
Los arbitrajistas buscan un mismo activo que cotiza a precios ligeramente distintos en dos lugares. Compran donde está más barato y venden donde está más caro.
La ganancia por operación es mínima, pero el efecto importa: su actividad mantiene los precios alineados entre mercados.
Cada grupo depende de los demás. Los coberturistas necesitan a los especuladores para que asuman el riesgo del que se desprenden. Todos necesitan a los creadores de mercado para tener un precio, y los arbitrajistas mantienen esos precios coherentes.
Cuando un grupo se retira, por ejemplo durante un feriado, la liquidez baja y los precios se mueven de forma más errática.
Distintos participantes, distintos motivos, un solo precio.
