Os preços refletem o que as pessoas sentem tanto quanto o que elas sabem. O medo e a ganância se espalham de trader para trader, e as multidões amplificam os dois.
É por isso que um mercado pode reagir de forma exagerada às notícias, em qualquer direção, e que a mesma informação pode gerar movimentos bem diferentes em dias diferentes.
Preços em alta atraem atenção e novos compradores, o que empurra os preços ainda mais para cima. Preços em queda acionam ordens de stop loss e vendas forçadas, o que os empurra mais para baixo.
Esse ciclo de retroalimentação explica por que as tendências muitas vezes vão mais longe do que os fundamentos sozinhos sugeririam.
Especular é comprar porque você espera que outra pessoa pague mais no futuro, e não pelo que o ativo vale hoje.
Na medida certa, a especulação traz liquidez e ajuda os preços a reagir rápido. Quando ela domina, os preços se descolam do valor.
Uma bolha se forma quando a especulação leva os preços muito acima de qualquer valor razoável. Todo mundo vê os preços subindo; poucos veem onde isso vai parar. Em geral, as bolhas só ficam óbvias depois.
O medo se espalha mais rápido do que a ganância. Quando os preços caem forte, as vendas acionam mais ordens de stop loss e chamadas de margem, que geram ainda mais vendas.
Muitas das quedas mais fortes da história foram causadas mais pela emoção do que por informações novas, e muitas foram parcialmente recuperadas quando o pânico passou.
Os fundamentos definem a direção de um mercado ao longo do tempo. A psicologia define o caminho até lá, incluindo cada exagero.
