Khi giao dịch, bạn chia sẻ mức giá với ngân hàng, quỹ hưu trí, doanh nghiệp và hàng nghìn cá nhân khác. Mỗi nhóm giao dịch vì một lý do khác nhau và trên một khung thời gian khác nhau.
Biết họ là ai giúp giải thích vì sao giá vận động như vậy, và vì sao đôi khi giá biến động mà không có tin tức nào.
Nhà giao dịch cá nhân là những người giao dịch bằng tiền của chính mình thông qua một nhà môi giới. Có hàng triệu người như vậy, nhưng lệnh của họ nhỏ so với các tổ chức. Riêng lẻ, họ hiếm khi làm thị trường dịch chuyển. Nhưng gộp lại, hành vi đám đông vẫn có thể có ảnh hưởng, đặc biệt ở các thị trường nhỏ hơn.
Ngân hàng, quỹ phòng hộ (hedge fund), công ty quản lý tài sản và quỹ hưu trí luân chuyển những khoản tiền rất lớn. Chỉ một quỹ hưu trí tái cân bằng danh mục đầu tư cũng có thể đặt những lệnh trị giá hàng trăm triệu.
Những lệnh lớn như vậy tự chúng có thể làm giá dịch chuyển, đó là lý do các biến động lớn thường tập trung vào những giờ các tổ chức hoạt động mạnh nhất.
Nhà tạo lập thị trường (market maker) liên tục báo một mức giá mua và một mức giá bán, để luôn có người cho bạn giao dịch cùng. Họ kiếm phần chênh lệch nhỏ giữa hai mức giá đó, gọi là spread (chênh lệch giá mua – bán).
Nhà đầu cơ giao dịch để kiếm lợi nhuận từ biến động giá. Họ nhận lấy rủi ro mà những người tham gia khác muốn loại bỏ, và nhờ đó họ bổ sung thanh khoản: thêm người mua và người bán ở nhiều mức giá hơn.
Phần lớn nhà giao dịch cá nhân là nhà đầu cơ, dù họ có tự gọi mình như vậy hay không.
Bên phòng ngừa rủi ro (hedger) giao dịch để giảm rủi ro, không phải để kiếm lợi từ rủi ro. Một hãng hàng không lo ngại chi phí nhiên liệu tăng có thể mua hợp đồng dầu ngay hôm nay. Nếu giá dầu tăng, khoản lãi từ hợp đồng sẽ bù đắp cho hóa đơn nhiên liệu cao hơn.
Nhà kinh doanh chênh lệch giá (arbitrage) tìm kiếm cùng một tài sản đang được giao dịch với giá hơi khác nhau ở hai nơi. Họ mua ở nơi rẻ hơn và bán ở nơi đắt hơn.
Lợi nhuận mỗi giao dịch rất nhỏ, nhưng tác động thì quan trọng: hoạt động của họ giữ cho giá đồng nhất giữa các thị trường.
Mỗi nhóm phụ thuộc vào các nhóm khác. Bên phòng ngừa rủi ro cần nhà đầu cơ nhận lấy rủi ro mà họ đang chuyển đi. Ai cũng cần nhà tạo lập thị trường để có giá, và nhà kinh doanh chênh lệch giá giữ cho các mức giá đó nhất quán.
Khi một nhóm rút lui, chẳng hạn vào kỳ nghỉ lễ, thanh khoản giảm và giá biến động thất thường hơn.
Những người chơi khác nhau, động cơ khác nhau, một mức giá chung.
